被貓撿到的幸福

剛剛阿兔先生在我的flickr留言
這張圖片他備註起來："失智?我看是失心瘋吧"
另外一張圖片他留言說：連動債是財團坑殺小市民的一種詐賭手法..政府無法可管..任由財團魚肉

以下是我的回應：
阿兔阿兔，我認為不對喔，當你有三百萬的時候，放在銀行只會變少錢，因為通貨膨脹，讓錢變小了，因此每個人都應該慎選投資工具，把錢至少維持價值..稱為保本，這樣稱為"失心瘋"有失公平，文中是指老婦人年紀大，理財專員沒有審慎告知，但是連動債商品不只是賣給老人才虧錢，買的人多數虧損，是因為自以為買到保本的產品。其實目前只有銀行才大虧，保險公司因為是期限到才能解約，因此沒有這樣虧損。


以下是阿田寄給我的訊息：

動債到底保不保本?最近報章雜誌炒的沸沸揚揚,好多客戶打來問我~
我的回答是看你買的是保本還是不保本，這不是廢話！？
過去幾年銀行賣最夯的連動債在今年出現了廣大糾紛，最主要原因
其實就是理專把不保本的連動債說成是有條件保本，也就是說還是要搞清楚
他所連結的標的與前景如何？不是只要聽到保本就不管他投資的風險了！
 
那怎樣買對連動債？

第一選對發行公司,一定要財務健全形象佳；

第二滿期要保本,保險公司賣的多數為真正保本,故目前為止還無保險公司賣連動債有糾紛；

第三有合理報酬的機會,買連動債如只為保本那還不如把錢放銀行,因為連動債通常要擺5~6年,投資範圍不要太小比如某各股或某公司,最好是長遠穩定看漲的比如黑金綠能甚至是強勢貨幣．

另外應該要破除銀行理專迷思～別對他們有過度期待,他們專門被訓練就是商品行銷的,所以要得到中肯的投資建議,或是期望他關心你的投資狀況,除非你是他的VIP.             
 
投資連動債有四大陷阱，如果搞不清楚，千萬別進場。
 
保本陷阱

投資連動債，第一個大陷阱，就是到底什麼叫保本？遠東銀行資深產品經理王麗婷說，連動債可分成「保本、不保本（或稱「條件式保本」），但所謂保本的連動債，也是要「到期」才能保本，這是因為連動債產品，有一部分是「零息債券」，債券的特質，是持有到期才會保本。 王麗婷說，一般強調保本的連動債，多半是連結到利率指標的連動債，例如投資標的連結到倫敦拆款市場利率（Libor），這種利率型產品的投資年期會比較長，可能是5到7年，投資人雖想讓資金保本，也要注意此時只能領到固定配息，但資金無法流動。

下檔保護陷阱

如果選擇不保本的連動債，就要注意「下檔保護」（downside protection）的設計。 永豐銀行解釋，下檔保護多半設計從10%到40%不等，假設下檔保護是10%，如果產品所連動到的標的報酬率跌破10%，投資本金很可能已從100元跌到90元以下。 但連動債也不是跌破「下檔保護」，就馬上不保本。

永豐銀行指出，如果此時產品已到期，的確就不保本，投資人得認賠殺出，但如果還沒到期，投資人還有「扳本」的可能。 扳本的前提，是要在該支產品到期前，看連結的投資指標有沒有機會漲回投資初期的價格。不過，有銀行主管形容，回漲情況遠比登天還難。 若假設下檔保護是30%，此時因為跌破下檔保護，100元本金跌到70元或更低，要從70元以下漲回100元，產品漲幅要超過42%，跌破下檔保護後，投資人想要保住本金的機率多半極渺茫。 

銀行主管解釋，這是因為不保本的連動債，多半連結到國外股市的個股，這種個股連動債產品風險最高；因為股市好的時候，報酬率會很棒，但股市差，由於外國股市沒有漲跌幅限制，所以，個股一跌可能一瀉千里，無法回頭。另外，下檔保護還有個陷阱，就是假設投資標的是連結5檔個股，但下檔保護設定是以5支股票中表現最差的一支個股為標準，因為不看最好的、看最壞的，這種設計，代表這類產品其實很容易跌破下檔保護。 但也有投資人會問，如果投資的連動債，所設計的下檔保護是看5支股票中「表現最好的」一支，是否就比較沒問題？銀行透露，看表現最好的個股，的確比較不會跌破下檔保護，但也代表波動不會太大，這支連動產品配息的狀況會很差。

提前出場陷阱

選擇個股型連動債產品，投資報酬率也會不錯，此時，就有「提前出場」的可能。如果是由發行機構，即投資銀行來提前喊停（callback），多半投資人已有一定獲利，本金也會有保障，只是投資銀行不想讓你賺太多。難怪會有投資人說，連動債產品的設計，是處處對發行機構有利，對投資人可能處處不利。 如果是投資人自己要提前出場，也會有許多限制。王麗婷說，連動債產品因為是一個債券，提前出場時，要看債券價格可以賣到多少，但債券市場不一定每天有報價，有些債券要湊到一個整數才能賣，或限制一個月才能賣一次，就算投資人目前看好價格想要出場，但因為不是隨時都能賣，等到出售時，債券價格還剩多少，變數也很大。

匯兌陷阱

有些連動債產品，或者是連動債保單，雖然強調保本，但在投資時，會表明是以「外幣計價」，此時，投資人就要注意，到底是外幣或新台幣保本。 銀行說，這類產品，多半是以該投資外幣保本，而不是新台幣保本，投資人如果投資屆滿，想做貨幣轉換時，還是有匯率風險，也不見得保本。
 

附上虧損逾五成的連動債，可以點選圖片選擇大尺寸的來看  


玩連動債 100元本金剩7元更新日期:2008/04/28 07:40
記者呂郁青、李淑慧台北報導

連動債淨值持續下跌，許多號稱保本的商品最後都不保本，釀成新一波連動債風暴。金管會官員表示，若銀行當初沒有告知風險，造成客戶損失，不排除以內稽內控疏失為由，處分銀行。 連動債申訴案排山倒海而來，銀行局內部忙得焦頭爛額。

統計各銀行網站上公布的資料，賠最多的連動債由淨值百元跌到剩下不到8元，等於100元本金拿出去，現在只剩下7元多，比玩股票還可怕，引爆銀行與客戶間的糾紛。 依據金管會統計，去年國內共賣出2,800億元的不保本連動債，以目前跌幅平均約七成來計算，連動債投資人虧損金額可能已高達1,800多億元。 銀行發現，淨值跌最多的幾檔連動債，剛好都是去年才發行的，而且「做多也賠、做空也賠。」主管說，「遇上多頭市場正要反轉，全球市場震盪加劇，連動債才會變得這麼慘。」 根據最近連動債報價，今年淨值下跌最多的幾檔連動債，多是所謂條件式保本，讓不少投資人誤以為是保本；不過，更多爭議是來自於銀行太晚通知投資人，該檔連動債的淨值跌破下檔保護，原先到期保本已經變成不保本。

也有些理專在銷售前雖然獲利與風險都有說明，但淨值下跌的時候就是沒通知到客戶，客戶沒辦法提前決定，是否要認賠出場，而且，愈晚通知客戶賠愈多，一連串因素，才會造成最近這麼多連動債糾紛。 最近銀行公會在金管會的催促之下，趕忙制定出新的連動債銷售自律規範。然而，這僅約束未來銀行銷售連動債的行為，對於過去胡亂銷售造成客戶的損失，卻無濟於事。 金管會官員表示，如果銀行確實告知客戶風險，客戶必須要風險自負。但若銀行對客戶的風險評估流於形式，且沒有確實告知風險，造成客戶的損失，不排除以內稽內控疏失為由處分銀行。

此外，金管會也在研究，連動債的投資人可否適用投資人保護法的團體訴訟，也將配合增修法令，以保護結構型商品的消費者。 去年與前年是連動債的黃金時期，許多投資人買了連動債，遇上景氣好，原先預期要投資三年、五年，沒想到才半年、一年就抱著兩位數的獲利提前出場。一位主管就形容，「許多投資人其實搞不懂為什麼提前出場，但是反正是賺錢就好，笑嘻嘻地抱走獲利，再問還有什麼可以買。」 光是前幾大銀行財富管理的連動債爭議，今年以來至少上萬件。景氣好時，什麼商品都賺、什麼商品都賣，就有理專因為太好銷售，跟投資人說，「之前誰誰誰半年賺了多少，假如未來澳元利率再往上升，還有機會再多賺一點」，銷售時沒強調，萬一市場反轉，或是需要提前贖回，都可能大賠。